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專家說市—10月22日

宅宅网鋼管集團——連續13年位列中國企業500強    丨    2018.10.23    丨    4117

我的鋼鐵:上周國內鋼材市場價格震蕩趨強運行。對於短期市場而言,多數品種目前庫存積累壓力較小,而鋼廠庫存方麵亦無較大壓力,加之短期內環保消息不斷以及十一月份部分企業減產消息刺激等支撐現貨成本維持當前水平。而從實際市場角度考慮,當前終端需求的釋放情況僅相較一般,雖然比節前情況有所好轉,但依舊難以支撐現貨連續性的上漲,因此階段性的回調也在市場可接受範圍內。不過中長期終端加快工期以及市場供應縮減等或提供給成品材較強支撐,因此預計本周(2018.10.22-2018.10.26)國內鋼材市場價格或窄幅震蕩運行。

 

鋼之家:10月19日,國家統計局公布了前三季度經濟數據,前三季度我國GDP同比增長6.7%,其中三季度GDP同比增長6.5%,是2009年二季度以來的*低水平。主要經濟數據方麵,1-9月固定資產投資同比增長5.4%,增速比1-8月小幅回升0.1個百分點,其中基建投資同比增長3.3%,增速比1-8月回落0.9個百分點,可以看出,固定資產投資有所改善但並不明顯,基建補短板實際落地仍不理想。1-9月房地產投資同比增長9.9%,較1-8月 回落0.2個百分點;9月份工業增加值同比增長5.8%,比8月份回落0.3個百分點。總體看,我國經濟總體平穩,但麵臨一定的下行壓力。10月18日,唐山市公布鋼鐵企業汙染排放績效評價分類,其中A類1家,B類22家,C類9家,D類3家,無汙染許可證1家,按照此前不同類別限產比例測算,唐山鋼鐵企業秋冬季綜合限產比例在33.5%,低於去年采暖季50%的限產比例,但考慮到汾渭平原和長三角今年也將實行錯峰生產,對鋼鐵總體限產不低於去年水平。當前下遊工地需求基本平穩,建築鋼材市場庫存連續下降,各類板材需求相對疲軟;資本市場大幅震蕩對大宗商品也有一定的影響,商家操作謹慎。預計本周(2018.10.22-2018.10.26)國內鋼材市場將繼續呈長強板弱、震蕩運行的走勢。

 

蘭格馬力:我們怎麽看待期貨市場“銀十”這波調整,它會否打破鋼市震蕩向上的預期,進而直接使整體市場進入季節性寒冬?這也是市場關心的主要焦點。

尤其在新一期庫存數據出爐的情況下,良好的兩庫數據下降的非常明顯,說明供需兩旺的格局尚未被打破,整體基本麵支撐條件仍在。然而這也是市場比較疑惑的地方,為什麽如此好的基本麵數據,黑色係卻出現了掉頭向下,對現貨市場影響幾何?

筆者認為,應該一分為二的看待,在當前國內外信息多空相互糾纏的情況下,不能隻看基本麵不看宏觀大環境,也不能忽略基本麵被宏觀市場牽著走。

可以看出,近期期現貨上漲的主要依據在於巨大的期現基差,在於兩庫亮眼的低庫數據,也在於環保限產的低供給預期。而節後下遊終端需求的同步放量成為價格上漲的*終支撐。但隨著終端需求的上量過後,後續能否持續跟進是個未知。且在*新產量數據創新高的情況下,市場信心出現了一定動搖。再有就是市場對於整個宏觀麵的預期相對較差。

從大的國內外宏觀環境來看,經濟下行的預期始終使得市場信心一直未能得到鞏固。作為行業兩大終端市場,房地產行情不容樂觀、汽車等製造業市場萎靡低落,而基建項目尚未完全啟動,持續向上動力受到抑製。

周末國家統計局公布的數據顯示,我國前三季度國內生產總值650899億元,同比增長6.7%。其中,三季度經濟增速低於預期,同比增長6.5%,跌至2008年金融危機以來的十年新低,預期增6.6%,前值增6.7%。1-9月我國固定資產投資增長5.4%,比前8月增0.1個點;其中基礎設施投資增長3.3%,比前8月降0.9個百分點;1-9月房地產投資增9.9%,比前8月回落0.2個點;施工麵積增3.9%,加快0.3個點;新開工麵積增16.4%,加快0.5個點;另外,9月我國粗鋼產量8085萬噸,同比增7.5%;前9月產69942萬噸,同比增6.1%;9月日產269.5萬,環比增10.4萬;整體形勢有好有壞。

這是從鋼市本身大的宏觀麵和微觀基本麵來看,多空仍在相互博弈狀態。

上周股市暴跌隻是個觸發的引子。從近期來看,即便是放在一兩年的市場來看,股市與期現貨的連動性處於正在減弱的階段,表現為雖有關聯,但影響和互動力度呈衰退之勢。

從近兩年股市和期現貨走勢來看,黑色係期現貨市場搭上了政策的順風車,在供給側改革以及環保去產能的政策紅利下重新煥發了生機,鋼企利潤達到千元左右,而*新的數據顯示,A股鋼鐵三季報業績靚麗,多數據企業利潤暴漲、翻數倍,這與整體股市行情和期貨行情形成明顯反差,股市近兩年始終處於低位區間。

為什麽?一方麵,股市更多的傾向於經濟大周期,對經濟周期的預期更敏感,其一定程度先行於期現市場。而期現市場則更傾向於基本麵等微觀行情以及行業政策麵的聯動效應,對大周期存在一定鈍化。另外,期貨存在交割期,在時間、空間以及交割的資源、地點等等均有嚴格的限製,其作為期現對衝套現的工具對微觀麵更加敏感。

因此股市和期現貨市場出現背離是存在客觀條件的,雖然並不會長期如此,但短期來看,這種局麵可能會繼續,而其對期現貨的影響也相對有限。且周末兩市在大幅低開過後開啟快速反彈之旅,副總理一行兩會掌門集體喊話股市,維穩市場意圖明顯。受此提振,午後題材權重集體走強,尤其是創藍籌大幅飆升,創業板50漲超4%,對市場心態起到支撐。

這也給下周鋼市走向產生一定聯想,本身此波行情調整並不是市場基本麵造成的,可以定性為市場情緒麵對宏觀經濟預期存在偏差的過度反應。這種情緒被資本市場抓住機會,反複洗盤。目前來看,黑色係期貨盤麵雖有調整,但空方還未到大量建倉進場的時候。而采暖季前的趕工也尚未完全啟動和釋放,尤其往年在10-11月份正是南方市場需求較好的時候,市場仍將在反複震蕩中前行。

另據*新環保限產方麵消息:10月18日,唐山市相關部門根據鋼鐵行業汙染排放績效標準對各鋼鐵企業秋冬季差異化錯峰生產汙染排放進行了績效評價分類,劃定出A類企業1家,B類企業22家,C類企業9家,D類企業3家,無排汙許可證企業1家。其中文件指出:全市秋冬季高爐錯峰限產產能為2481.13萬噸,占秋冬季納入錯峰生產範圍高爐產能的42.51%。結合政策性鼓勵和支持因素計算,全市秋冬季高爐錯峰限產產能為1973.99萬噸,占秋冬季納入錯峰生產範圍高爐生產的33.82%。

總體來看,本周情緒麵變化對市場行情將起到較大的影響,市場情緒麵進入一個比較微妙的階段,基差修複、環保限產以及兩庫低位開始弱化,暫時讓位於情緒麵的恢複。若情緒麵快速回歸,鋼市期現貨有望止跌企穩,甚至小幅反彈。相反,弱勢格局會有所延續。但由於市場多空因素相互糾纏,整體市場上下空間或相對有限。

另外,本周兩庫情況、需求放量過後成交麵的跟進情況,上海進博會前會不會出現趕工等等。後期“北材南下”的進度、冬儲行情是否啟動、環保限產實施情況、年底資金麵的變化也需要具體關注。 

 

卓創王語錄:期貨方麵,螺紋見頂回落並延續弱勢下跌,短期再次破位下跌,預計將延續弱勢為主,下方暫看3900點附近支撐。現貨方麵,目前現貨下遊需求尚可,這也導致了這兩天現貨下跌幅度較小,目前市場心態並未完全好轉,仍偏謹慎,同時目前大戶有出貨打算,故預計近期或將震蕩趨弱為主。

 

宅宅网集團副總經理韓衛東:宏觀數據落地,三季度GDP 6.5%,成為09年以來*低。基建投資又創新低,連續三個月負增長,固定資產投資、工業增加值、房地產投資等數據均不理想。外匯儲備數據也意外減少。總體評價:不理想!而與此相反,粗鋼產量又創新高!而唐山限產分級管理,限產力度比去年減弱。上麵的內容,對未來預期影響較大。目前能支撐現貨的是旺季需求不錯,支撐期貨的是貼水太大和新國標。所以近強遠弱,高位震蕩還是近期市場主基調。還是那句話,做好收官準備,掙好今年*後一桶金吧!